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　　【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】目前，72家中藥公司2024年半年報(bào)已揭曉，整體來(lái)看，業(yè)績(jī)喜憂參半。其中，云南白藥、華潤(rùn)三九、片仔癀等頭部企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健，云南白藥營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)靠前，分別為204.55億元和31.89億元；其次是華潤(rùn)三九，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.06億元，歸母凈利潤(rùn)23.98億元。
 

　　不過(guò)，也有48家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入較去年同期增長(zhǎng)率為負(fù)，以及多家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。業(yè)績(jī)下滑的中藥企業(yè)主要與集采政策實(shí)施、中藥材漲價(jià)等多種原因有關(guān)。例如，康惠制藥在財(cái)報(bào)中表示，政策上的調(diào)整對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。啟迪藥業(yè)則在財(cái)報(bào)中表示，受醫(yī)保和醫(yī)藥政策變化及市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，公司營(yíng)業(yè)總收入較去年同期出現(xiàn)下滑，加之部分原輔材料價(jià)格上漲等原因，導(dǎo)致整體毛利率及盈利水平下降。
 

　　中泰證券研報(bào)指出，在2023年上半年高基數(shù)的背景下，中藥板塊業(yè)績(jī)短期承壓，隨著基數(shù)效應(yīng)的消退、以及秋冬旺季的來(lái)臨，板塊業(yè)績(jī)有望逐步好轉(zhuǎn)。
 

　　該行建議重點(diǎn)關(guān)注以下兩個(gè)方向：估值合理、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的高分紅個(gè)股，看好華潤(rùn)三九、東阿阿膠、羚銳制藥等；經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)向好、重點(diǎn)品種放量帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性，看好佐力藥業(yè)、馬應(yīng)龍等。
 

　　據(jù)了解，華潤(rùn)三九上半年?duì)I收為141.06億元，同比增長(zhǎng)7.3%；凈利潤(rùn)為25.77億元，同比增長(zhǎng)25.11%。公司自2000年3月上市以來(lái)，已經(jīng)現(xiàn)金分紅20次，累計(jì)已實(shí)施現(xiàn)金分紅為76.25億元。
 

　　東阿阿膠實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.48億元，同比增長(zhǎng)26.80%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.38億元，同比增長(zhǎng)39.03%。此外，公司還啟動(dòng)首次中期分紅，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.44元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額達(dá)7.37億元(含稅)。本次派發(fā)現(xiàn)金紅利占2024年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的99.77%。值得一提的是，公司此前年度的分配方案也頗為不俗。例如，2023年度分配預(yù)案為：以2023年末總股本64397.68萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金17.8元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額為114627.87萬(wàn)元。本次派發(fā)現(xiàn)金紅利占2023年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的99.6%。
 

　　羚銳制藥上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.06億元，同比增長(zhǎng)12.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.13億元，同比增長(zhǎng)30.30%。該公司常年保持著現(xiàn)金分紅習(xí)慣。數(shù)據(jù)顯示，自2000年上市至今，公司累計(jì)現(xiàn)金分紅次數(shù)為22次，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額為20.33億元，分紅率達(dá)52.13%。其中近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅(含回購(gòu)股份)為12.56億元，近三年累計(jì)分紅占比(含回購(gòu)股份)達(dá)270.15%。
 

　　佐力藥業(yè)上半年主力產(chǎn)品銷售向好，其中，烏靈系列銷售收入8.36億元，占比58.56%，較上年同期增長(zhǎng)29.15；靈澤片銷售收入較上年同期增長(zhǎng)30.84%。
 

　　馬應(yīng)龍的治痔產(chǎn)品正穩(wěn)健放量，上半年，醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.01億元，其中，醫(yī)藥工業(yè)板塊治痔產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.75億元。此外，公司大健康業(yè)務(wù)持續(xù)豐富衛(wèi)生濕巾產(chǎn)品陣容，新增多款眼部大健康產(chǎn)品，依托內(nèi)容營(yíng)銷，眼霜、濕巾等重點(diǎn)品類表現(xiàn)亮眼，2024年上半年收入同比增長(zhǎng)33.27%。
 

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