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　　【制藥網(wǎng) 市場分析】 隨著疫情偶發(fā)性因素退潮，CXO賽道增長回歸常規(guī)。數(shù)據(jù)顯示，在A股41家中證CXO成分股中，今年前三季度營收為1021.65億元，與去年同期1028.61億元幾乎持平。
 

　　截止今年三季報(bào)末，A股41家CXO成份股中，營收出現(xiàn)正增長為27家，分別為諾泰生物、百誠醫(yī)藥、皓元醫(yī)藥等公司。其中諾泰生物2023年前三季度營收約7.09億元，同比增加85.61%；百誠醫(yī)藥2023年前三季度營收約7.14億元，同比增加69.65%；皓元醫(yī)藥2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.76億元，同比增長41.84%。
 

　　而負(fù)增長家數(shù)為14家，分別為博騰股份、和元生物等公司。其中博騰股份2023年前三季度公司營收約30.37億元，同比減少41.79%；和元生物2023年前三季度營收約1.37億元，同比減少36.38%；凱萊英前三季度營收63.83億元，同比下降18.29%；美迪西2023年前三季度營收約11.83億元，同比減少4.6%。
 

　　從盈利看，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，41家CXO成份股今年前三季度凈利潤合計(jì)為194.10億元，同比下降15%。其中和元生物、海特生物、昭衍新藥等20家公司凈利潤增速低于行業(yè)整體增速。其中和元生物歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約7110萬元，同比減少309.65%；海特生物歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約2644萬元，同比減少240.47%；昭衍新藥2023年前三季度凈利潤3.28億元，同比下降48.17%。
 

　　還有昭衍新藥、藥石科技等11家公司，出現(xiàn)增收不增利情形。以昭衍新藥為例，今年三季度營收增速為24.34%，但公司凈利潤卻大幅下滑48.3%。藥石科技2023年前三季度營收約12.91億元，同比增加9.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.54億元，同比減少38.29%。
 

　　分析人士指出，近兩年CXO賽道呈現(xiàn)出高增長，一定程度也得益于新冠業(yè)務(wù)催化。其中，博騰股份、凱萊英的收入下滑主要是受到新冠大訂單交付結(jié)束的影響。若剔除大訂單影響，凱萊英營收同比增長 24.51%。隨著疫情退潮，相關(guān)公司均受不同沖擊。如今年三季報(bào)，藥明康德營收增速僅為4.04%，去年同期為71.87%；泰格醫(yī)藥同期營收增速為4.52%，上一年同期為59.23%。
 

　　此外有分析人士指出，CXO內(nèi)部也在分化。即在部分頭部CXO仍保持一定增長的時(shí)候，一些中小CXO業(yè)績卻急速下滑。而這與它們背后的業(yè)務(wù)定位和客戶組成密不可分，行業(yè)內(nèi)的馬太效應(yīng)正日漸凸顯。如部分頭部CXO企業(yè)以海外客戶為主，而中小型CXO企業(yè)當(dāng)下則主要聚焦在國內(nèi)biotech，后者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力稍差。參考康龍化成業(yè)績，上半年其美國客戶增長20.8%，歐洲客戶增長36.6%，中國客戶增長18.4%，區(qū)域結(jié)構(gòu)增長率與藥明康德類似類似，總體來看中國區(qū)域影響較大。
 

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