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制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】近期,醫(yī)藥反腐持續(xù)高壓,藥企 IPO 之路也面臨沖擊。進(jìn)入8月以來,已有多家藥企終止IPO。如8月7日,榮盛生物主動(dòng)撤單,終止科創(chuàng)板IPO。在此之前,榮盛生物已通過兩輪問詢并于2022年12月過會(huì)。而 8 月 1 日,據(jù)上交所文件,上交所決定終止對(duì)齊暉醫(yī)藥首次公開發(fā)行股票并在滬市主板上市的審核。
此外,7月31日力捷迅創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”,原因系發(fā)行人和保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng),深交所決定終止對(duì)其的審核。7月17日,漢王藥業(yè)上交所主板IPO審核狀態(tài)也變更為“終止”,原因?yàn)楸K]人撤銷保薦。
根據(jù)梳理,截至8月11日,今年以來,北、滬、深交易所已有15家醫(yī)藥公司終止了上市計(jì)劃,分別為榮盛生物、齊暉醫(yī)藥、力捷迅、漢王藥業(yè)、致善生物、韜略生物、華昊中天、威門藥業(yè)、孚諾醫(yī)藥、穗綠十字、力品藥業(yè)、中翰生物、蘇州滬云、冀衡藥業(yè)、乾元浩,其中包括深市主板1家,滬市主板2家,創(chuàng)業(yè)板6家,科創(chuàng)板4家,北交所2家。
業(yè)內(nèi)表示,自7月底全國各地掀起醫(yī)藥反腐風(fēng)暴以來,除上市醫(yī)藥公司遭遇股價(jià)重挫外,正處IPO排隊(duì)中的醫(yī)藥企業(yè),也面臨著巨大的壓力。
如上述的榮盛生物,對(duì)于撤單原因,雖然并未披露,但有分析人士認(rèn)為,此前該公司多次因銷售費(fèi)用高企、業(yè)績(jī)可持續(xù)性存疑等問題,引發(fā)監(jiān)管層反復(fù)詢問,此次公司主動(dòng)終止IPO或與銷售費(fèi)用有關(guān)。
據(jù)了解,目前,榮盛生物只有一款產(chǎn)品水痘疫苗上市。數(shù)據(jù)顯示,該款產(chǎn)品的推廣費(fèi)用占銷售費(fèi)用超80%,且居高不下。此外根據(jù)招股書顯示,2019年至2021年和2022年上半年,榮盛生物的銷售費(fèi)用分別為4289.40萬元、5473.78萬元、8456.58萬元和3958.08萬元,占營業(yè)收入的比例分別為34.61%、32.62%、32.28%和 33.81%。
于7月終止IPO的漢王藥業(yè),其在2020年—2022年,銷售費(fèi)用分別為2.75億元、2.91億元和2.97億元,占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為38.82%、39.88%和39.44%。其中,市場(chǎng)開發(fā)費(fèi)金額分別為2.28億元、2.42億元和2.45億元,占銷售費(fèi)用比例分別為83.02%、82.98%和82.79%,前兩年市場(chǎng)開發(fā)費(fèi)已然超過了公司凈利潤。
除了已終止IPO的企業(yè)外,值得一提的是,目前40家待審核的IPO醫(yī)療健康企業(yè)中,津同仁、百神藥業(yè)、科瑞德、賽克賽斯、錦江電子、卓誼生物、欣捷高新7家公司2022年銷售費(fèi)用占營收比例在40%以上。
據(jù)了解,醫(yī)藥企業(yè)的銷售費(fèi)用是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。近期,上交所和北交所也已先后發(fā)文表示審核時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注的四大方面,即銷售推廣活動(dòng)的合理性、銷售推廣費(fèi)用的真實(shí)性、銷售推廣商之間的關(guān)聯(lián)性以及銷售內(nèi)控管理的有效性。由此可見,醫(yī)藥企業(yè)銷售費(fèi)用成為IPO上市審核的重要環(huán)節(jié)之一。
有機(jī)構(gòu)表示,這次醫(yī)療反腐有利于減少醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈條中的不合理競(jìng)爭(zhēng),促使具有真正的創(chuàng)新價(jià)值、真正具備臨床價(jià)值的藥品、器械被合理地使用。雖然從短期看,今年醫(yī)療設(shè)備和新產(chǎn)品的進(jìn)院銷售可能會(huì)受到短期的遲滯性影響,但需求不會(huì)消失。那些重視創(chuàng)新研發(fā)型的企業(yè),尤其是銷售和管理合規(guī)化程度高的行業(yè)頭部企業(yè)有望繼續(xù)搶占市場(chǎng)。
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