恒瑞醫(yī)藥在2007年年報(bào)公布后，被各機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊中奉為“zui牛股”、“大牛股”、“黃金股”，近日記者采訪了恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)，為我們揭開(kāi)了這層層光環(huán)之后的真正幕后...... 
    隨著江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司（600276.SH，以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“恒瑞醫(yī)藥”）2007年年報(bào)的公布，利潤(rùn)劇增80%、醫(yī)改受益將導(dǎo)致爆發(fā)性增長(zhǎng)、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型帶來(lái)持續(xù)利潤(rùn)增長(zhǎng)以及收購(gòu)豪森醫(yī)藥等圍繞恒瑞醫(yī)藥的話題愈演愈烈，這個(gè)一向比較低調(diào)的企業(yè)，突然間被各種媒體及研究機(jī)構(gòu)加以層層光環(huán)，成為數(shù)十家研究機(jī)構(gòu)一致強(qiáng)烈推薦的炙手可熱的醫(yī)藥板塊“大牛股”。 
    事實(shí)是，制藥企業(yè)仍處在國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)趨于惡性、創(chuàng)新未果、政策不明等困境之中，作為醫(yī)藥行業(yè)中的，恒瑞醫(yī)藥也絕非外界傳言的那般樂(lè)觀，恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)甚至在2008年提出了“二次創(chuàng)業(yè)”的口號(hào)，以應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的重重難關(guān)。 
    只是意外的收獲 
    恒瑞醫(yī)藥公告年報(bào)稱(chēng)，2007年凈利潤(rùn)較上年同期調(diào)整后的凈利潤(rùn)相比增長(zhǎng)80%以上。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為36.4%。恒瑞醫(yī)藥總周云曙對(duì)本報(bào)解釋?zhuān)麄?ldquo;并不喜歡外界對(duì)所謂利潤(rùn)劇增過(guò)于渲染，80%的增長(zhǎng)中一半以上是來(lái)自金融市場(chǎng)投資收益所得”。 
    他認(rèn)為，這部分利潤(rùn)是由于股市火爆行情所致，可以說(shuō)是意外的收獲。他們更看重的是主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。 

    年報(bào)顯示，2007年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入19.6億元，同比增長(zhǎng)36.4%，為4年來(lái)zui高，這樣的增長(zhǎng)也引來(lái)許多醫(yī)藥行業(yè)研究員的強(qiáng)烈關(guān)注，紛紛因此評(píng)定“恒瑞醫(yī)藥在2007年步入快速增長(zhǎng)期”，并陷入該增長(zhǎng)是受益于醫(yī)改趨勢(shì)及創(chuàng)新藥品投入開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)等種種猜測(cè)之中。 
    據(jù)周云曙介紹，其實(shí)36.4%這一數(shù)據(jù)另有隱情：由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化，現(xiàn)在普通發(fā)票一旦開(kāi)票就需繳稅，醫(yī)藥企業(yè)普遍存在3至4個(gè)月的賬期，因此企業(yè)一旦開(kāi)出發(fā)票不但不能馬上收款，而且需要墊付稅款。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則根據(jù)當(dāng)年繳稅情況統(tǒng)計(jì)利潤(rùn)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，如此一來(lái)，就等于計(jì)算了企業(yè)13至14個(gè)月的銷(xiāo)售收入，恒瑞醫(yī)藥2007年的應(yīng)收賬款就從1.2億元?jiǎng)≡鰹?億元。 
    “事實(shí)上，我們的主營(yíng)業(yè)務(wù)每年都維持在30%左右的增長(zhǎng)速度，2007年也基本是這個(gè)水平，并沒(méi)有出現(xiàn)因?yàn)槭艿侥承┱呋蚱渌蛩氐挠绊懚鋈惶岣吡撕芏嗟那闆r。”周云曙說(shuō)。 
    恒瑞醫(yī)藥董秘戴洪斌表示，2007年恒瑞醫(yī)藥抗腫瘤藥的銷(xiāo)售收入13億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的66%，同比增長(zhǎng)42%，是公司主要盈利來(lái)源。 
    “腫瘤藥是2007年*用藥增長(zhǎng)zui大的藥種，國(guó)內(nèi)臨床使用腫瘤藥也是在所有臨床醫(yī)藥中位居第二。我們公司的腫瘤藥在國(guó)內(nèi)排名*，目前我們的主攻方向也是腫瘤藥市場(chǎng)。”戴洪斌說(shuō)，“腫瘤藥涵蓋很大范圍，目前公司僅生產(chǎn)了腫瘤藥中的一部分，未來(lái)腫瘤藥的市場(chǎng)是巨大的。” 
    醫(yī)改受益？ 
    周云曙在談到醫(yī)改時(shí)稱(chēng)，對(duì)醫(yī)改十分關(guān)注，但是真正能出臺(tái)什么樣的政策，他們能否受益實(shí)在說(shuō)不清楚，即使出臺(tái)有益的政策，落實(shí)和執(zhí)行也是個(gè)很大的問(wèn)題，所以現(xiàn)在談受益于醫(yī)改還為時(shí)過(guò)早。 
    有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，十七大報(bào)告提出2008年要加大對(duì)醫(yī)保的投入，通過(guò)測(cè)算藥品行業(yè)的投入將達(dá)到200億元，這對(duì)整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)當(dāng)然是利好，但是這200億元有多少能落在企業(yè)的頭上，還非常難說(shuō)。 
    周云曙說(shuō)，在“生產(chǎn)商—流通商—醫(yī)院—消費(fèi)者”的產(chǎn)業(yè)鏈上，除醫(yī)院仍屬于半事業(yè)型單位外，其他環(huán)節(jié)都已經(jīng)基本完成了市場(chǎng)化的改革，而醫(yī)院為求自身的生存和發(fā)展只能通過(guò)藥品的收入來(lái)完善經(jīng)營(yíng)體系，從根源上說(shuō)是畸形的體制導(dǎo)致了醫(yī)藥行業(yè)的種種弊病。 
    在醫(yī)院機(jī)制與藥商的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題上周云曙表示，醫(yī)改的長(zhǎng)期趨勢(shì)是使藥品價(jià)格大幅調(diào)低，這對(duì)醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說(shuō)非常不利，如果藥品市場(chǎng)zui終進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)的惡性競(jìng)爭(zhēng)中，像恒瑞醫(yī)藥（53.17,-1.13,-2.08%,吧）這樣的大企業(yè)是無(wú)法和小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的。因?yàn)榇笃髽I(yè)在設(shè)備、人才使用、科研等方面都需要很大的投入，經(jīng)營(yíng)成本很高。 
    一邊是設(shè)備成本、原料成本、人工成本、科研投入的不斷增長(zhǎng)，另一邊則是政府一再定出低價(jià)限制，企業(yè)在此低價(jià)水平基礎(chǔ)上還要遭遇招投標(biāo)打折和對(duì)醫(yī)院讓利，以恒瑞醫(yī)藥的腫瘤藥為例，就比同類(lèi)同品質(zhì)的進(jìn)口藥價(jià)格低出許多。 
    “醫(yī)改zui終的方向還是要保障百姓用藥，實(shí)現(xiàn)全民醫(yī)保，我們希望醫(yī)改也能給醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)留下足夠的生存和發(fā)展空間。”周云曙說(shuō)。 
    知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題使仿制藥為主的國(guó)內(nèi)藥企即將面臨無(wú)以為生的困境。但孫飄揚(yáng)早在1998年就帶領(lǐng)企業(yè)走上創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之路，10年來(lái)投入了大量的財(cái)力、人力。 
    周云曙說(shuō)：“我們企業(yè)中只有科研是沒(méi)有預(yù)算的。”僅2007年研制新藥方面就投入了1.6億元，占年收入的8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)1%的平均水平。